BREAKING NEWS

综述:中国前两月地产投资持稳但销售疲弱 下行压力仍大政策需加力松绑

路透北京3月15日 – 近期聚焦于需求端的地产政策明显松动,带动前两月中国房地产开发投资平稳增长;但商品房销售持续降温,销售额和销售面积1-2月同比降幅均为近两年最大。与此同时,行业面临的流动性问题突出,房企到位资金较两年前新冠疫情爆发之初更弱,地产业下行压力仍大。

资料图片:2015年10月,天津,滨海新区的住宅区。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

分析人士认为,前两月房地产投资好于预期,但若全年的增速不够,将对经济产生明显的负面影响,政策需要加大力度放松,以推动房地产市场预期的回归。针对房企风险,则应严格开展风险处置工作,做好必要的金融支持,防止风险外溢扩散。

“房地产销售比较差,因为本身房地产是一个下行周期,但是房地产投资是高于市场预期的,其实这就说明房地产放松、基建的放松,确实对经济产生正面影响,”江海证券首席经济学家屈庆称。

他并指出,但是这还不够,因为房地产如果全年是负的话那对经济还是有影响,所以还是可以继续刺激或者放松。

中国国家统计局周二公布数据显示,1-2月全国房地产开发投资同比增长3.7%,累计增速为2020年7月以来最低;房屋新开工面积同比下降12.2%,累计增速为2020年5月以来最低。不过,二者均较据路透测算的去年12月的单月下降13.9%和下降31.2%有所好转。

统计局并公布,1-2月商品房销售面积同比降9.6%,商品房销售额下降19.3%,累计降幅分别为2020年5月和3月以来最大。据路透测算,去年12月单月分别为同比降15.6%和下降17.8%,显示销售仍未好转。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华亦认为,房地产投资放缓程度好于预期,反映国内各地落实房地产三稳任务的相关政策效果有所显现。

“但房地产市场政策落地、传导,到信心回暖、市场企稳回升需要一定时间,预计二季度房地产将回暖,”他说。

不过在中国银行研究员范若滢看来,房地产市场供需两端都面临极大挑战。当前的关键在于推动房地产市场预期的回归,建议进一步完善政策解读机制以稳定市场预期。因城施策推进政策差异化,针对不同城市的情况,可适当加大需求端政策的放松。

中国央行数据显示,2月份人民币住户中长期贷款减少459亿元,为2007年2月统计该项数据以来首次负增,映射地产需求偏弱。

尽管此前市场对3月政策利率降息预期快速升温,但中国央行依旧保持定力,3月MLF(中期借贷便利)超量平价续做,降息预期落空,本月LPR(贷款市场报价利率)料持稳。

中国国家统计局官员周二表示,今年房地产下行态势得到减缓;相信房地产市场平稳发展有基础有条件。

**行业流动性压力大**

房地产行业面临的流动性压力依然较大。统计局数据显示,1-2月房地产开发企业到位资金同比下降17.7%,资金情势较2020年疫情爆发之初更弱;同期全国房企土地购置面积降幅扩至42.3%。

“(购地面积同比增速)是有数据以来的历史低点,说明当前房企拿地意愿非常弱,和房企销售数据没有改善、资金状况较差有关,”易居研究院智库中心研究总监严跃进称。

穆迪近期的一份报告指出,今年中国房企融资环境仍充满挑战,前两个月仅有少数开发商发行境外债券。同时,受评开发商约320亿美元境外债到期/可回售,3月、4月和7月面临最大的再融资压力。

中国房企债务漩涡仍未见底,近期又有多家房企陆续曝险,包括正荣地产6158.HK、龙光集团3380.HK等。

范若滢建议,政府应出台措施摸清房地产企业融资情况,准确评估房地产行业的资金健康程度和风险承受能力。针对局部暴露的风险,严格依法依规开展风险处置工作,做好必要的金融支持,防止风险扩散。

全国性金融资产管理公司(AMC)–长城资产周一表示,已获批在银行间债市发行100亿元人民币金融债券,用于房企项目的风险化解及处置、行业纾困等。

今年政府工作报告首提“设立金融稳定保障基金”,机构研究人士指出,金融稳定保障基金保障的对象可能会包括由地产、城投、债券违约等领域引发的区域或全国性的金融风险。

中国央行货币政策委员会委员刘世锦日前表示,短期货币政策重点在稳房地产,结构性导向要为房地产软着陆和中长期平稳发展提供必要的流动性。(完)