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一周展望:告别动荡的第一季 企业“强劲”的现金流或将支撑股市表现

路透纽约4月1日 – 随着美国股市结束动荡的第一季度,投资者正在关注未来几个月支撑股市的因素–在企业高管部署资金用于股票回购、派息或进行并购交易之际,企业的高现金水平可能是提振因素之一。

资料图片:2021年1月,美国纽约,纽交所门外悬挂的美国国旗。REUTERS/Mike Segar

标普500指数自疫情爆发以来首次出现季度亏损,不过该指数在3月份出现反弹,使今年迄今跌幅从当季低点时的高达12.5%收窄至5%左右。

股市前景仍受到美国联邦储备委员会(美联储/FED)收紧货币政策之际的利率上升,通胀飙升以及乌克兰战争不确定性的威胁。企业部署现金的能力可能有助于缓解投资者的不安情绪。

“尽管现金水平低于去年高点,但仍远高于大流行时期的水平,并仍支持股票回购、派息和并购交易,这些都是对股东有利的活动,”Truist Advisory Services的联席首席投资官Keith Lerner说。

随着企业在未来几周公布第一季财报,他们部署现金的计划或将更加明朗。路孚特IBES数据显示,标普500指数成分股企业第一季获利料增长6.4%。

策略师表示,随着企业在疫情期间谨慎支出,现金水平有所上升,而企业现金流利润率在过去10年一直在扩大。

根据Truist的数据,自2021年初达到略高于2万亿美元的峰值以来,标普500指数成分股公司资产负债表上的现金已降至约1.9万亿美元。但这仍远高于2019年底疫情爆发前的1.5万亿美元。

瑞士信贷高级股票策略师Patrick Palfrey表示,“现金水平仍然非常强劲,无论是资产负债表上的现金,还是企业在必要时从资本市场融资的能力。”

在最近一份题为“看好股市的理由”的报告中,瑞信策略师表示,他们“预计股票回购和股息在未来12-24个月都将增加,这将提振每股盈余(EPS)和股价。”

根据标普道琼斯指数有限公司的数据,2021年标普500指数成分股公司的股票回购规模达到了8,817亿美元,创历史新高,较2020年增长近70%。

TrimTabs数据显示,今年已宣布的回购金额一直高于去年同期,截至3月29日为2,989亿美元,上年同期为2,698亿。

高盛预计,2022年企业将成为股票需求的最大来源。该行本月将其对2022年标普500指数成分股公司的股票回购规模预测上调至1万亿美元。

高盛在最近的一份报告中表示:“高现金余额和稳健的每股盈余增长,将支持今年强劲的企业需求。”

据路孚特Deals Intelligence的数据,去年美国并购交易总额达2.5万亿美元,创1980年有记录以来的最高年度规模。

但据Deals Intelligence的数据,美国今年迄今的并购活动较去年有所放缓,规模为5,168亿美元,较上年同期下降20%。投资者将急切地想知道企业是否会加快并购步伐。

一些市场观察人士小心不要夸大较高的现金头寸可能对市场产生的影响。

例如,本周美国公债收益率曲线备受关注的一部分出现倒挂,再度引发对经济增长的担忧。从历史上看,收益率曲线倒挂是暗示经济衰退即将来临的可靠信号。一些人说,这一信号确实可能会让企业在部署现金方面更加谨慎。(完)

编译 汪红英;审校 徐文焰