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金属期货及农产品期货日评

金属期货及农产品期货日评金属期货及农产品期货日评

锌:俄乌局势不定,锌价震荡偏强;
周四,沪锌主力合约较前一交易日微跌0.46%。宏观方面,美联储会议纪要显示通胀压力巨大,加息力度或将加大,金属承压。消息面,乌克兰总统重申要加入北约,俄乌战争走势不明,欧洲天然气供给仍然存在变数。当前欧洲锌库存非常低,LME在欧洲的仓库仅存500吨锌,除准备实际装运的25吨外,几乎所有的库存都被取消,注销占比逐步上升,导致现货价格飙升。国内方面,受疫情影响,物流运输不畅,部分冶炼企业因为原料短缺短期产量下降。下游同样因为运输严重受限,原料库存不足、成品压力过大下导致部分企业被迫减停产。现货成交方面,锌价高位,下游消费不足下维持刚需少采,社会库存再度出现累增。国内短期供需两弱。但政策端,资金保持乐观预期,中线偏强。整体来看,短期锌价仍将保持震荡偏强运行。

油脂:库存小幅回升 油脂震荡调整;
周四国内油脂期货震荡调整,期价从夜盘的高位震荡回落,市场开始从5月向9月移仓换月,近弱远强的格局凸显。现货方面,豆油、棕榈油上调报价,幅度在30-100元/吨。菜油则下调报价,幅度在100元/吨左右。马来西亚BMD棕榈油期货周四下滑,受隔夜原油价格大幅下挫拖累,交易商等待行业对3月产量的预估,以评估月末库存。马来西亚棕榈油协会(MPOA)称,2022年3月马来西亚棕榈油产量环比增加18.99%。相比之下,国内油脂走势略强于国际油脂。最新库存数据显示,菜油、棕榈油库存均有回升,而豆油库存略有下降,国内三大植物油库存在146万吨,依然处于历史同期最低水平。品种差异来看,由于马棕油的回落以及国内菜油的陆续抛储,这使得连棕油、郑菜油现货月合约略显疲软,而豆油因市场对于后期需求提升仍有一定的信心略显坚挺。近期国际原油波动剧烈,导致国际油脂高位震荡加剧,国内油脂宽幅震荡的行情仍将持续。短线操作为宜。

豆类:豆菜粕出现负基差 连粕低位或支撑;
周四连粕延续弱势震荡行情,供给增加预期让连粕承压。国际方面,CBOT大豆电子盘小幅收涨,由于周五USDA报告即将出台,市场避险情绪明显,等待报告给予提振。受此影响,国内豆粕现货小幅上调报价,尽管压榨量继续下滑,但豆粕库存略有回升,可见需求相对较差。今日菜粕市场高涨,豆菜粕5月合约负基差出现-167,这使得豆粕市场获得一定支撑。目前由于俄乌冲突,导致俄乌菜籽出口锐减,而加拿大旧作物年度减产可供出口数量有限,而新年度尚未上市,这使得国内菜籽供给短缺,而由于进口菜粕在5月合约尚不能交割,而仓单目前为0。这使得菜粕供给偏紧越发突出,菜粕买盘相当踊跃。由于菜粕基差相对于豆粕偏低,这使得豆菜粕现货价差依然为正,但也处于历史同期低位。随着天气的转暖,水产养殖开始恢复,菜粕需求转好。由于菜粕供给短期难以修复,而豆粕供给正在修复中,这使得现货月豆菜粕价差依然处于下行趋势中。豆菜粕偏低的价差或给豆粕带来一定的替代需求。连粕高位调整行情延续,等待周五报告给予方向。短线操作为宜。

玉米: 盘中震荡为主 暂时观望;
周四玉米期货震荡为主,主力c2209合约暂报2948元,较上日结算价涨0.07%。现货方面,北方港口玉米物流保持收紧状态,几乎无货到港,广东蛇口新粮散船2860-2900元,集装箱一级玉米报价2930-2950元/吨,较昨日提价10元/吨,东北玉米价格继续小涨,因疫情管控,吉林省境内和辽宁局部物流不畅,黑龙江深加工主流收购2600-2650元/吨,众多企业开始收购干粮,吉林深加工主流收购2600-2700元/吨。近期,进口玉米及替代性谷物方面近期到港量较大,在南方销区继续对内贸玉米走货形成一定压制,但由于俄乌局势影响国际市场的谷物供应,导致进口成本上升,玉米进口利润开始倒挂,远期进口压力将会有一定缓解。较长期来看,新季玉米播种面积增量有限,且部分核心产区疫情防控压力大,或对春播产生不利影响,加上化肥等农资成本上涨推高种植成本,新季玉米从产量及成本方面继续奠定未来的偏强基础。需求端来看,短期生猪存栏较高,饲料需求有一定韧性,但由于生猪、肉禽的养殖利润持续较差,饲料需求远期有下降可能。综合来看,目前国内玉米市场整体多空并存,但整体产需缺口仍存及进口利润倒挂的背景下,后期延续高位运行的概率较大。操作上,观望。

生猪:现货弱稳 期货震荡;
周四生猪期货震荡为主,主力c2205合约暂报14755,较上日结算价跌0.51%。现货方面,河南报价12.2元/公斤-12.7元/公斤,较昨日持平;山东报价12.3元/公斤-12.9元/公斤,较昨日小跌0.2元;对于后期,根据农业农村部的能繁母猪存栏数据来看,2021年7月国内能繁母猪存栏见到拐点意味着肉猪供应出栏高点大致在5月前后,意味着未来1-2月内供应仍较大;需求方面,新完疫情在国内多地抬头,多地管控措施加强,餐饮消费再度受到打击,对猪肉消费压制明显。前期期货盘面连续反弹,7、9月盘面利润有所回升,后期继续反弹空间预计减少。操作上,震荡对待。

白糖:郑糖小幅波动 短线交易为主;
周四,郑糖早盘开盘后下挫,成交变动不大,持仓有所增加。国际市场来看,印度虽然出口签约已经达到720万吨,但是后续预计将限制出口。主要跟随原油价格波动。总体维持偏强走势。国内郑糖近两日跟随外盘小幅反弹,但上攻动力仍显不足,等待3月产销数据。总体来看,维持偏强震荡走势。操作上建议短线交易为主。

苹果:需求较旺 苹果易涨难跌;
周四,苹果期货大幅回落。主力合约AP2210高开低走,较上一交易日跌2%,增仓1.5万手,持仓14万手。下游需求良好,受疫情影响部分市民选择囤水果。据卓创资讯,全国冷库存储量约513.04万吨,周度出库量约33.26万吨,环比、同比基本持平。目前冷库带有惜售情绪,价格偏强运行。此外,新季苹果进入花期,需关注新产季的天气情况以及种植面积变化情况。此阶段炒作题材丰富,预计苹果期货易涨难跌。操作建议逢低做多思路对待。

棉花:郑棉弱势运行 上方承压明显;
周四,郑棉早盘后维持弱势震荡,成交处于低位,持仓向远月转移。现货指数价格下跌,3128B指数较前一日下调32元/吨。国际市场来看,短期冲高动力逐步减弱,关注美国主产区天气。国内来看,上方套保压力较大,消费方面疲弱情况明显,对于棉花价格上涨存在一定压制。操作上建议短线交易为主。

花生:小幅上涨 区间震荡为主;
周四,花生期货小幅上涨。主力合约AP2210维持震荡,较上一交易日涨0.5%左右,小幅增仓,持仓6.4万手。现货方面,部分油厂货量增加,压车、复检情况明显。油厂收购支撑花生米价格,但当前产区基层出货积极性在逐渐提高,部分带有获利了结的心理,预计花生价格震荡为主。操作建议区间震荡思路对待。

来源:国信期货