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年报解读|东方电缆:毛利率下降业绩略低于预期 今年密集中标竞争格局仍向好

年报解读|东方电缆:毛利率下降业绩略低于预期 今年密集中标竞争格局仍向好© Reuters. 年报解读|东方电缆:毛利率下降业绩略低于预期 今年密集中标竞争格局仍向好

财联社(青岛,记者 肖良华;编辑 刘琰)讯,东方电缆(603606.SH)交出了一份略低于市场预期的成绩单。但今年以来,海缆行业竞争格局良好,公司密集中标,或将利好公司业绩。

有业内人士对财联社记者表示,海缆“双寡头”东方电缆和中天科技(600522.SH),再加上加上亨通光电(600487.SH),“三巨头”的竞争格局目前看来比较稳固,但是行业畸高的毛利率必然会被新进入者垂涎,并且对其发起一轮轮的冲击。

此前,明阳阳江青洲四海上风电项目,宝胜股份(600973.SH)30%正常毛利的投标价格预中标,给巨头敲响了警钟。“海缆行业的高毛利是否大幅回落,犹如达摩克利斯之剑,市场此后必然会一遍遍确认。”该业内人士表示。

3月24日晚间,东方电缆发布年报,2021年实现营业收入79.32亿元,同比增加57%;归属于上市公司股东的净利润为11.89亿元,同比增加33.98%。

这一数据低于多家机构的预期。此前浙商证券预计2021年公司净利润为13.6亿元。

毛利率的不断走低是公司业绩不及预期的主要原因。财联社记者注意到,2021年1到4季度,公司毛利率逐渐走低,分别为29.87%,29.77%,27.91%,25.34%。公司2021年综合毛利率同比减少5.21个百分点。

此前,东方电缆证券部工作人员对财联社记者表示,公司海缆毛利率此前在50%左右,2021年不足50%,公司对此早有预期,叠加原材料处于高位,公司产品毛利率有一定下滑可以接受。

进入2022年度,公司频频中标。公司在年报中表示,截止2022年2月末,公司在手订单63.11亿元,其中海缆系统28.53亿元,陆缆系统28.01亿元,海洋工程6.57亿元。

此外,据财联社记者不完全统计,公司进入3月份后,先后发布4则中标公告,合计中标金额逾30亿元,并且国内外均有中标。3月24日,公司发布公告称,公司组成的联合体中标HollandseKustWestBeta海上风电项目。中标金额约5.3亿元。

订单充足加上新产能投放,是公司业绩继续保持高速增长的关键。浙商证券预计,公司宁波目前海缆约有30亿-35 亿元产值,宁波二期规划的30亿元海缆、20亿元装备和特种缆将于Q4达产,阳江新增15亿元海缆产能预计明年Q1正式开工,2023年底前海缆设计产能将达到75亿-80亿元。此外陆缆产能可以达到到50亿元,海洋工程产能达到10亿元。

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